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所以在社融数据里面，信贷只是波动，真正的变化是来自于另外两部分。第一个叫做地方政府专项债，第二个就是企业债。他们都在今年前两个月出现了明显的增加，而且这两块全都属于直接融资，都是可以持续的。我们可以把社融总量的走势做一个复盘。去年新增社会融资总量一共是19万亿，比前一年减少了3万亿，而且这3万亿的下降全都来自于影子银行。所以这个萎缩在去年产生了两个非常重要的影响：一是因为没有钱，经济有了很大的下行压力；二是因为主要的萎缩是来自于影子银行，但是影子银行过去是给企业部门提供融资的。尤其是很多上市公司的大股东，他们过去通过影子银行进行并购、搞很多项目。本来以为这一部分资金是可以永续的，后来发现不光是续不上，还要去还钱。试想为什么去年那么多大股东都爆仓了，然后砸锅卖铁，以便宜的价格去甩卖股权？他也没办法，因为他要还钱、还债，所以融资的回落不光影响经济，还影响了资本市场的流动性。

与此同时，港交所还提出了额外的上市规定及股东保障措施，上市后不得提高不同投票权比例、不同投票权架构须为股权架构，而不同投票权股份的投票权不得超过普通股投票权的10倍。同股同权股东必须占投票权的10%，而重大事宜必须按“一股一票”的基准投票表决等。

在这当中，小银行们扮演了关键而又悲凉的角色。一方面，它们是“票据—结构性存款”套利模式的主力，借此以填补中小行风险事件后存款流失所产生的“窟窿”；而另一方面，低贴现利率并未覆盖到它们，资金避险情绪导致资金不断逃离部分中小行，涌向国有行和股份行，前者贴现利率在高位徘徊、后者则异常下行。

1936年凯恩斯写了一篇报告，告诉大家其实不用打仗，只要政府出来挖坑，就好比上海有一条著名的浦东大道，从我来上海以后的10多年好像一直在挖坑，挖了又填、填了又挖，而且哪怕这个坑没有任何的价值，只要通过挖坑这个行为可以给大家去发工资，就可以把经济拉起来。而罗斯福新政的核心就是凯恩斯主义，就是政府出面刺激经济。靠着刺激需求，美国经济成功地走出了大萧条，而凯恩斯主义也成为二战以后大家屡试不爽的法宝。

按照格力电器4月1日停牌前收盘价47.21元以及总市值2840.03亿元计算，此次格力集团拟转让的股票价值超过400亿元。此前，对于谁来接盘格力电器股权，外界有多种猜想。家电分析师刘步尘4月8日晚接受每日经济新闻记者采访时表示，目前来看，格力经销商或格力电器董事长董明珠接盘15%股权中的部分，剩下的由其他外部战略投资者接手，这种情况的可能性会大一些。无论如何，格力电器的第一大股东一旦发生变更，格力电器的不确定性会大大增加。

而在近一段时间，一向高调的董明珠罕见沉默，没有在公开场合露面，也不曾对外发一声。另据上海证券报报道，在4年前的一次股东大会上，董明珠说，格力电器差点在2004年以“白菜价”被贱卖掉。说到此，她当时义愤填膺，情绪激动。因为，正是由于她和其他时任管理层的强烈反对和力阻，才未被外人捡了格力电器这个大便宜。